“黑天鵝”再現(xiàn)？美國時隔12年再失AAA最高信用評級 但業(yè)內(nèi)稱短期市場沖擊有限甚至利好美元

北京時間8月2日（周三）早間，全球三大評級機(jī)構(gòu)之一的惠譽(yù)（Fitch Ratings）將美國長期外幣債務(wù)評級從AAA下調(diào)至AA+，展望從負(fù)面轉(zhuǎn)為穩(wěn)定，為該機(jī)構(gòu)自1994年首次發(fā)布美國信用評級以來首次下調(diào)美國評級，同時也是美國歷史上第二次信用評級被下調(diào)。

惠譽(yù)警告稱，美國的債務(wù)負(fù)擔(dān)日益加重，政治功能也出現(xiàn)失調(diào)。惠譽(yù)評級聲明發(fā)布后，美元隨即下挫，美股股指期貨小幅下挫、美債期貨上漲。盡管如此，一些機(jī)構(gòu)和分析師預(yù)計，惠譽(yù)下調(diào)美國評級短期內(nèi)對市場的影響或?qū)⒂邢蕖?/p>

花旗集團(tuán)前全球外匯主管、深數(shù)宏觀（DeepMacro）聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO Jeffrey Young在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時就指出，他不認(rèn)為惠譽(yù)此次下調(diào)美國的評級在短期內(nèi)會有很大影響，盡管從長期來看，這確實(shí)會引起人們對美國債務(wù)動態(tài)的關(guān)注，這可能會對美國國債市場和美元造成負(fù)面的影響。

【資料圖】

時隔12年，美國再失AAA評級

據(jù)惠譽(yù)官網(wǎng)，惠譽(yù)已將美國長期外幣發(fā)行人違約評級（IDR）從“AAA”下調(diào)至“AA+”。評級觀察為負(fù)面已被刪除，并分配了穩(wěn)定展望。國家上限已確認(rèn)為“AAA”。需要指出的是，惠譽(yù)這一調(diào)整是在國會就債務(wù)上限問題再次陷入緊張的僵局之后做出的。

惠譽(yù)由此成為繼標(biāo)普（Standard & Poor "s）之后第二個剝奪美國AAA評級的主要評級機(jī)構(gòu)。

2011年，美國陷入債務(wù)上限危機(jī)，標(biāo)普在美國達(dá)成債務(wù)上限協(xié)議幾天后便將美國最高的AAA評級下調(diào)了一個級別，理由是該國的政治兩極分化，以及糾正國家財政前景的措施不足。

惠譽(yù)在聲明中稱，此次降級反映了美國在過去20年里相對于其他主要經(jīng)濟(jì)體的“治理退化”。一再出現(xiàn)的債務(wù)上限政治僵局和最后一刻達(dá)成的決議削弱了人們對美國財政管理的信心。

惠譽(yù)預(yù)計，今年美國政府總赤字占GDP的比例將從去年的3.7%升至6.3%。該機(jī)構(gòu)還表示，預(yù)期的赤字增長反映了周期性聯(lián)邦收入疲軟、新的支出計劃和更高的利息負(fù)擔(dān)。

為何主要評級機(jī)構(gòu)的評級變動總是吸引廣泛關(guān)注？這是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者和短線交易員都依賴信用評級來評估政府和企業(yè)等主要借款人無法償還債務(wù)的風(fēng)險。被賦予較低評級的各地通常必須支付更高的利息來補(bǔ)償投資者，從而取得借款。

業(yè)內(nèi)：短期甚至利好美元

《華爾街日報》報道中稱，近一個世紀(jì)以來，美國可靠的償付聲譽(yù)使美債在全球市場上扮演了不可或缺的角色，也早就成了一種幾乎無風(fēng)險回報的避險資產(chǎn)。此外，美債也是衡量股票和其他債券回報率的重要基準(zhǔn)，因?yàn)橥顿Y者通常要求他們購買的任何其他證券都有更高的收益率。

談及惠譽(yù)評級調(diào)整可能給資本市場帶來的影響，花旗集團(tuán)前全球外匯主管、深數(shù)宏觀（DeepMacro）聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO Jeffrey Young稱，他不認(rèn)為惠譽(yù)的評級調(diào)整在短期內(nèi)會產(chǎn)生很大影響。

“從短期來看，主要問題仍然是美國的競爭對手很少。美國擁有全球規(guī)模最大、深度最深的資本市場，而其他大型市場（例如日本和意大利）的可投資程度則不如美國，而且日本的增長潛力非常疲弱，債務(wù)狀況令人擔(dān)憂；意大利的經(jīng)濟(jì)增長也很疲弱。”Jeffrey Young對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說道。

太和智庫研究員張超在接受記者采訪時也指出，由于惠譽(yù)下調(diào)美國評級是跟隨式的，基本上不會對市場有特別大的沖擊。但張超認(rèn)為，考慮到目前美國國債余額已經(jīng)超過32萬億美元，而且整個三季度的新發(fā)債就要達(dá)到1萬億美元這樣龐大的供給量，因此這對美債收益率肯定將會有較大的沖擊。

美國財政部網(wǎng)站近日更新的信息顯示，截至7月27日，美國聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模達(dá)到32.659萬億美元，比上個月增加了3927.5億美元。美國智庫凱托學(xué)會警告稱，美國聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模不斷增加將導(dǎo)致私人投資受到抑制、突發(fā)財政危機(jī)的風(fēng)險增加，這已成為美國的“國家安全”問題。據(jù)預(yù)測，到2030年，美國國債規(guī)模將超過50萬億美元。

“惠譽(yù)下調(diào)美國評級，加上美國短期龐大發(fā)債計劃，雙向的影響將對各期限美債的收益率造成上升壓力，同時也會從市場上抽走大量的美元流動性，不過短期利好美元，因此短期來看美元可能會偏上行，與評級的下調(diào)正好相反。當(dāng)短期流動性被大量抽走，美股則可能會受到較大的沖擊，美股持續(xù)上漲的動力將大幅減弱?！睆埑瑢Α睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者補(bǔ)充道。

不過，據(jù)《華盛頓郵報》，目前投資者仍在繼續(xù)從美國購買國債，且美債價格目前還沒有飆升，這表明投資者仍然相信聯(lián)邦政府會償還債務(wù)。

但報道同時稱，美國信用評級被下調(diào)肯定會重新“點(diǎn)燃”圍繞聯(lián)邦預(yù)算的激烈政治風(fēng)暴。拜登的競選目標(biāo)是推行其控制赤字的提議，而共和黨人則指責(zé)他加重了美國的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

（文章來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）

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